• 高速收費開啟在即 玉米市場加速見頂
  • 發布日期:2020-04-30     啤酒工業信息網
 高速收費開啟在即 玉米市場加速見頂
  據交通運輸部消息,經國務院同意,從2020年5月6日零時起,經依法批準的收費公路恢復收取車輛通行費。此前,為統籌疫情防控和經濟社會發展,全國收費公路從2020年2月17日零時起免收車輛通行費。結合當下的玉米市場,表面上來看高速恢復收費之后,玉米外運成本增加,從而推動終端玉米價格進一步上行。而實際上,綜合當下玉米市場供需結構的發展趨勢,上下游的供需預期以及政策糧拍賣落地在即等因素,高速免費模式的結束或將引發玉米市場迎來一輪較為明顯的調整,換句話說,進入五月份之后玉米價格或將加速“見頂”。
  現貨價格不斷走高 下游承接能力有限
  當下國內玉米市場期現兩市連續高企,市場看漲信心空前高漲?,F貨市場,港口方面北方港口收購價2035-2060元/噸,廣東港口成交價已經上漲至2150元/噸;產區方面長春地區收購價已經上漲至1910元/噸,山東地區的終端收購收購價最高已經上漲至2240元/噸??傮w來看全國玉米市場從月初至今漲幅已經高達100元/噸以上,短短一個月的時間,如此大的上漲幅度在往年同期實屬罕見。
  那么對于下游企業來說,原料成本如此快速的上漲,其承接能力勢必要大幅下降。以山東地區淀粉企業為例,月初階段淀粉價格2510元/噸,玉米價格2030元/噸,理論利潤情況估算15元/噸左右;當下雖說淀粉價格已經上漲至2628元/噸,但原料玉米價格也已經上漲至2149元/噸,理論利潤情況估算為-4元/噸。不難看出,淀粉價格上漲的幅度遠不及原料玉米價格的漲速,進而造成了淀粉加工企業的盈利情況從月初至今由盈轉虧。而從淀粉企業的開機率情況來看,中國玉米網采樣調查的多家企業開機率已經從月初的85.3%下降至79.4%,客觀上也反映出了價格上漲給下游企業帶來的壓力不斷擴大。
  反觀飼料加工企業,雖說在生豬養殖利潤的驅動下,養殖行業已經處于回暖復蘇的狀態,但結合實際數據---國家局統計公布的一季度生豬存欄環比增長也僅僅只有3.5%,能繁母豬環比增速也僅僅只有9.8%。單從生豬養殖需求這一個角度來看,飼料養殖行業需求的恢復速度也是相對有限。
  高速恢復收費 運費誰來買單
  拋開供需角度來看,高速免費模式的結束將直接帶動物流運輸成本的增長,進而推動價格再度上漲。而回到供需基本面,結合上面所闡述當下終端消費市場對于玉米需求提供的支撐力度著實有限,運費成本的上漲或將直接轉嫁到產區---那就是銷區價格基本不變,產區價格下調以抵充運費上漲帶來的成本增長。以吉林長春德惠市發往山東濰坊昌樂縣為例,高速公路免費階段,以高速通行為主的運輸方式,每噸玉米的運費價格大致為150-160元;高速公路恢復收費之后,以便道和高速相結合的運輸方式,每噸玉米的運費價格大致在190-200元。按照這個邏輯來推算,東北產區在高速恢復收費之后,如果將運費成本轉嫁到東北產區的話,其現貨價格或將面臨30-50元/噸的下行空間預期,方才能夠保證銷區玉米價格保持現有的水平,維持當下市場的購銷狀態保持不變。一旦此種局面呈現,那么對于產區屯糧的貿易商來說,階段性“見頂”或將不可避免,在利潤尚且可觀的狀態下,其惜售心態勢必發生改變---加快售糧,落袋為安。因此從這個更為客觀的角度來看,高速收費帶來的物流運輸成本的增長大概率將轉嫁到東北產區,進而引發整個東北玉米市場價格迎來一輪下調走勢。其次我們再來看華北產區,目前距離高速收費模式開啟還有8天的時間,相信很多的貿易企業會抓住這個有限的時間窗口來將更多的東北玉米外運到華北地區建庫存--4月29日晨,山東玉米深加工企業廠門到貨462輛,較昨日增加249輛。相信未來7天這種狀態只會愈演愈烈,那么對于整個華北玉米市場來說,短期內市場供應緊張的狀態也將因此有所緩解,加之臨儲玉米拍賣近期也將落地的預期,需求終端絕對有理由放緩采購的節奏,華北玉米市場價格也將失去上行的動力。
  臨儲拍賣初期 搶糧狀態或將續存
  從目前得知的消息,今年的臨儲玉米拍賣大概率在五月中上旬開啟,底價保持與去年一致。以黑龍江地區為例,二等糧拍賣底價1640元/噸,算上升貼水以及出庫費用,其價格也遠低于當下市場1860元/噸的收購價,因此不難預見,拍賣初期勢必呈現往年同期的高溢價高成交的狀態。雖說這種狀態短期內并不會對現貨市場形成利空,但從供需角度來分析,較高的成交率甚至說全部成交就意味著每周200萬噸,每月就將有近800萬噸的玉米流入市場形成供應增量。800萬噸是一個什么概念?結合中國玉米網供需平衡表來看,19/20年度國內玉米年度需求量大概為2.7億噸,分攤到每個月平均為2250萬噸,這樣計算下來,800萬噸的增量相當與月均需求量的35.56%??紤]到疫情的影響,以及生豬養殖等需求恢復緩慢等因素,當下市場的實際需求量會有所下滑,因此這個占比數值可能還要更大。如果一直保持高成交甚至全部成交的狀態,那么就意味著現貨市場在短短五個月的時間將有近4000萬噸的玉米供應增量。在這個前提下,市場需求緊張的問題自然就迎刃而解,價格自然也就失去上漲的動力。反過來,如果今年的臨儲拍賣跟去年如出一轍,成交率高開低走,那么到了后期低成交率的狀態下,溢價成交的程度也將大幅削減。大膽設想一下,如果到了拍賣后期底價成為成交價的“天花板”,現貨價格順勢向下調整也就在所難免。
  穩定經濟社會大局 抓好農產品保價穩供
  習近平總書記多次強調,要落實“米袋子”省長責任制和“菜籃子”市長負責制,保障主副食品供應。要密切關注疫情對市場供求的影響,做好居民生活必需品保供調度,防止物價過快上漲。
  4月26日,國家發改委,農村農業部,國家糧食和物資儲備局等11部門聯合印發《關于2020年度認真落實糧食安全省長責任制的通知》,《通知》指出,2020年是全面建成小康社會和“十三五”規劃收官之年,抓好糧食等重要農產品穩產供保,對穩定經濟社會大局具有特殊重要意義。玉米作為國內主要大宗農產品之一,保障其價格穩定運行必將成為重中之重。
 
  綜上,國內玉米市場價格在經歷了四月份的“瘋狂上漲”之后,上漲勢頭已成強弩之末。5月6日高速重啟收費模式,或將催生玉米市場快速“見頂”,結合供需基本面以及臨儲玉米拍賣落地在即等多方因素,玉米市場價格大幅度調整在所難免。


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